其實，日元匯率變動對韓美德的影響要顯著大于中國，具體表現(xiàn)在：過去日元升值的幾年內(nèi)，韓國貿(mào)易順差大幅提升，2011年韓國貿(mào)易順差超過了300億韓元，是2007年的2倍。期間，韓國企業(yè)，如三星、現(xiàn)代等，借助貶值全球競爭力明顯提升。
而從貿(mào)易收支情況來看，日本對中國一直以來保持著貿(mào)易逆差，對韓國、美國保持逆差、對德國基本平衡；因此，就日元貶值而言，韓國企業(yè)受到的沖擊更大，似乎更應(yīng)該指責(zé)，而實際情況是，當(dāng)前韓國、德國等日本的競爭對手，也僅對本輪日元貶值表示關(guān)注，而國際貨幣基金組織和世行卻表示支持。
五：安倍經(jīng)濟學(xué)是“貨幣戰(zhàn)爭論”？
究竟為何競爭對手能夠容忍？筆者認為，日元貶值不應(yīng)孤立來看。實際上，金融危機之前，美元兌日元匯率大部分時間在100-120之間振動。而金融危機以來，美國啟動量化放松政策加大了日元與瑞士法郎的升值壓力。
但是，相對于瑞士央行的積極干預(yù)，日本央行一直比較保守，采取置之不理的態(tài)度，這也使得瑞士法郎兌歐元維持在1.2，而日元幾年間大幅升值，兌美元最多升值至75。
而從經(jīng)濟形勢來看，近幾年日本經(jīng)濟要差于歐美等國，基本面顯然不支持早前日元大幅升值。因此，筆者認為，本輪日元貶值是對早前日元大幅升值的一種回調(diào)與修正。
當(dāng)然，日元也不會一路貶值下去。據(jù)筆者所知，當(dāng)前如IMF等國際機構(gòu)對日元均衡匯率的判斷普遍判斷在100-110之間。而這或許也是當(dāng)前國際社會仍然能夠?qū)θ赵H值表示默許，并未加以反對的重要原因。當(dāng)然，如果日元對美元超過110，便超出了國際上普遍認為的均衡匯率區(qū)間，相信國際社會的態(tài)度也會發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。
對日本來講，日元也非越貶值越有利。由于日元貶值造成了日本進口價格的提升，成本上漲對于日本進口石油和天然氣顯然造成了較大壓力。日本官方與學(xué)界也大多贊同日元的合理水平應(yīng)該100-110之間，如果超出這一范圍，非但會遭到來自國際社會的壓力，也并不利于日本經(jīng)濟。 (來源：新華國際) 相關(guān)閱讀