歷時數(shù)年之久,重慶商社集團旗下重慶百貨(600729.SH)與新世紀百貨的資產(chǎn)重組邁出關(guān)鍵一步。8月23日,重慶百貨發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易申請經(jīng)過中國證監(jiān)會審核,獲得有條件批準。此前,重慶百貨發(fā)布公告稱,重慶百貨將通過向控股股東重慶商社集團及新天域湖景投資。
公司非公開發(fā)行1.69億股,購買后兩者分別持有新世紀百貨61%和39%的股權(quán)。
作為重慶國資委重點扶持上市的國有集團之一,重慶商社集團旗下重慶百貨與新世紀百貨的同業(yè)競爭一直以來備受關(guān)注,而隨著本次收購的完成,這一問題將有望解決。
漫長整合路
重慶百貨與新世紀百貨的整合可追溯到2005年。
當(dāng)年,重慶百貨的大股東華貿(mào)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和二股東重慶商社集團,在重慶市政府的主導(dǎo)下進行了重組合并。2005年12月21日,華貿(mào)國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持有的重慶百貨18.96%股份被劃轉(zhuǎn)至商社集團,商社集團持有的重慶百貨股權(quán)隨之增加至35.96%,成為其第一大股東。
此時,原本屬于重慶商社集團全資子公司的新世紀百貨與重慶百貨的同業(yè)競爭成為業(yè)界關(guān)注的焦點。有業(yè)內(nèi)人士如此描述:“兩家企業(yè)的門店重合度高達90%以上,很多時候兩家企業(yè)的門店是 門對門開著 ”。
作為“家長”的重慶商社曾經(jīng)承諾在股權(quán)劃轉(zhuǎn)完成后的兩年時間內(nèi),通過將該部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)或轉(zhuǎn)讓、或與重慶百貨進行資產(chǎn)置換;或進行吸收合并等方式來解決同業(yè)競爭問題。
不過,讓投資者頗為失望的是,在兩年之后,2007年12月21日 被業(yè)界視為重慶商社集團解決同業(yè)競爭的最后期限。但關(guān)于重慶百貨與新世紀百貨的重組方案,并未如期而至。
2008年4月28日,重慶商社掛牌出讓旗下新世紀百貨公司25%的股權(quán)。據(jù)了解,這次轉(zhuǎn)讓新世紀百貨公司的股權(quán),對受讓者提出了多個苛刻要求,如必須一次性支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓全部價款,并承諾同時提供3億元左右新增資金對標的企業(yè)進行增資擴股;受讓方及其主要股東不得經(jīng)營與標的企業(yè)相同的業(yè)務(wù),且須為具有優(yōu)化和提升商業(yè)流通企業(yè)品牌和價值經(jīng)驗的財務(wù)投資者;受讓方或其主要股東應(yīng)具有上市公司運作能力,旗下?lián)碛猩鲜泄镜绕叽笠蟆?/p>
最終,一家叫做新天域湖景的投資公司以3.52億元買入新世紀25%股權(quán),后又增資3.23億元,并最終獲得39%的股權(quán)。對于引進這樣的投資機構(gòu),上海笙策資本總經(jīng)理蔡振良對《中國經(jīng)營報》記者表示,如此可以起到優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)的作用。
老二吞并老大
2009年1月,重慶市國資委主任崔堅表示,重慶國資委將抓住有利時機,堅定推動七大國企集團整體上市。這七家國企集團是:重慶銀行、重慶水務(wù)、重慶商社集團、四聯(lián)集團、重慶建工集團、重慶國信和重慶能源集團。此前兩年間,重慶市國有集團整體上市工作已取得實質(zhì)性進展:重鋼成功發(fā)行A股,募集資金10億元,實現(xiàn)了A+H股上市;重慶機電股份在香港上市,西南證券也借殼ST長運上市;今年3月,七大國有集團中的重慶水務(wù)A股成功上市。
重慶百貨并購新世紀正是在重慶市政府力推商社集團整體上市的背景下展開。不過,這場在政府層面被看好的姻緣對企業(yè)自身來講未必如愿。因為,這是一場弱者對強者的并購。
從銷售規(guī)模來看,中國連鎖經(jīng)營協(xié)會今年3月25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示:2009年,新世紀百貨銷售額為138億元,遠遠高出重慶百貨的83億元。
“重慶百貨本來沒有新世紀百貨經(jīng)營得好,不過由于重慶百貨是上市公司,擁有殼資源,因此,從政府層面更希望重慶百貨吸收新世紀,在資本市場有更大的作為。不過對于企業(yè)來講,(新世紀)肯定不會愿意被并購了。”重慶市連鎖經(jīng)營協(xié)會會長徐圣雄告訴本報記者。
作為重慶商業(yè)發(fā)展的見證者,一個讓徐圣雄感受頗深的微妙變化是,自兩家企業(yè)并購事宜開展以來,“新世紀百貨就沒有什么心思發(fā)展了”。
“近年來,來自福建的永輝超市在重慶發(fā)展迅猛,如果不是被并購的原因,新世紀百貨的大力發(fā)展會在某種程度上阻礙永輝超市的擴張。”徐圣雄表示。
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