基礎(chǔ)情況:公司是國(guó)家重點(diǎn)企業(yè)。國(guó)家重點(diǎn)企業(yè):列屬煤炭行業(yè)34戶國(guó)家重點(diǎn)企業(yè),煤質(zhì)精良,中國(guó)六大無煙煤基地之一。所產(chǎn)煤炭重要是優(yōu)質(zhì)無煙煤,產(chǎn)品具有特低硫、特低磷、中低灰分、高發(fā)熱量的突出優(yōu)點(diǎn),廣泛利用于冶金、化工、發(fā)電等行業(yè)及民用。2010年上半年公司煤炭產(chǎn)量362萬噸,同比增加26%;銷量361萬噸,同比增加36%。

　　公司有生產(chǎn)礦井四對(duì),目前探明可采儲(chǔ)量為:新莊煤礦8000萬噸,葛店煤礦4378萬噸,河南省許昌新龍礦業(yè)有限義務(wù)公司16677萬噸,劉河煤礦1121萬噸。公司現(xiàn)有在建礦井兩對(duì),目前探明可采儲(chǔ)量為:薛湖煤礦9475萬噸,泉店煤礦8092萬噸。上述可采儲(chǔ)量合計(jì)為47743萬噸。2010年中報(bào)披露,薛湖煤礦上半年實(shí)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7987萬元。泉店煤礦上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)7324萬元。2009年12月公司以5.2億元購置禹州煤田扒村井田探礦權(quán),預(yù)期煤炭資儲(chǔ)量1.3億噸。

黃光裕嫡系講述陳曉奪權(quán)全經(jīng)歷招保萬金上半年現(xiàn)金流負(fù)394億元 中國(guó)擬投1.5萬億元巨資開發(fā)廣西 大連80畝海參油污下子虛烏有 組圖:全球超自然驚悚鬼影 [微博]在中國(guó)談空置率實(shí)在太可笑

　　開灤股份 蓋森煤田開發(fā)提速 靜待團(tuán)體資產(chǎn)注入

　　投資建議:國(guó)都證券表現(xiàn),團(tuán)體現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能近5000萬噸,市場(chǎng)預(yù)期唐山地區(qū)錢家營(yíng)等五礦井有較大可能注入公司,這五礦合計(jì)產(chǎn)能1400多萬噸,煤種以1/3焦和睦煤為主,若能注入不僅能使公司產(chǎn)能增加2倍,并且后續(xù)建設(shè)的焦化業(yè)務(wù)原料煤自給率也能得到進(jìn)步。預(yù)計(jì)公司2010-2013年EPS為0.72元、0.77元、1.04元,PE22倍、20倍、15倍,公司估值高于行業(yè)平均17倍估值�？紤]到公司資產(chǎn)注入預(yù)期強(qiáng)烈,保持公司“短期推薦,長(zhǎng)期A”的投資評(píng)級(jí)。

　　中金公司認(rèn)為,公司2010年動(dòng)態(tài)PE為21.0倍,高于15.1倍的行業(yè)中值,較歷史中值高29.5%�？紤]到公司資產(chǎn)注入空間宏大,未來加拿大項(xiàng)目、泰瑞煤業(yè)和倡源煤業(yè)將推動(dòng)產(chǎn)量快速增加,保持審慎推薦的評(píng)級(jí)。

　　中報(bào)情況:2010年中報(bào)披露,公司2010年上半年生產(chǎn)原煤408.94萬噸,同比增加5.57%;生產(chǎn)精煤158.71萬噸,同比增加12.27%,對(duì)外銷售精煤91.09萬噸,同比減少14.97%。生產(chǎn)焦炭253.4萬噸,銷售焦炭245.62萬噸,同比分辨增加48.95%、42.8%;生產(chǎn)甲醇11.47萬噸,銷售甲醇12.03萬噸,同比分辨增加82.93%、93.72%;生產(chǎn)純苯3.80萬噸。

　　基礎(chǔ)情況:煤炭“注入+整合”可帶來 2.5倍產(chǎn)能增加。（1）團(tuán)體現(xiàn)有煤炭產(chǎn)能近 5000萬噸,市場(chǎng)預(yù)期唐山地區(qū)錢家營(yíng)等五礦井有較大可能注入公司,這五礦合計(jì)產(chǎn)能 1400多萬噸, 煤種以 1/3焦和睦煤為主,若能注入不僅能使公司產(chǎn)能增加 2倍,并且后續(xù)建設(shè)的焦化業(yè)務(wù)原料煤自給率也能得到進(jìn)步;（2）公司參與山西資源整合,獲得介休市泰瑞公司 41%股權(quán),該公司負(fù)責(zé)整合介休市內(nèi) 29 座礦井,整合后合計(jì)產(chǎn)能1410萬噸,保守預(yù)計(jì)公司可獲得優(yōu)質(zhì)焦煤產(chǎn)能 350萬噸。

　　公司資源儲(chǔ)量豐富。公司現(xiàn)有兩個(gè)煤礦,分辨為范各莊和呂家坨礦業(yè)分公司,公司原煤產(chǎn)能為750萬噸,肥精煤265萬噸,產(chǎn)能基礎(chǔ)穩(wěn)固。

　　公司生產(chǎn)煤炭品種精良。開灤下屬范各莊礦（450萬噸,100％）和呂家坨礦（300萬噸,100％）,合計(jì)可采儲(chǔ)量41842萬噸,產(chǎn)能750萬噸,可采年限分辨為44年和73年。因其肥煤洗出率低,年精煤產(chǎn)量在260萬噸左右,重要客戶是寶鋼、鞍鋼(000898,股吧)及控股子公司中潤(rùn)。09年煤炭增量重要來自于介源煤炭（41％）旗下的金山坡煤礦,重要煤種為焦煤,地質(zhì)儲(chǔ)量5720萬噸,改擴(kuò)建后產(chǎn)能為90萬噸,于2009年5-6月投產(chǎn),貢獻(xiàn)權(quán)益產(chǎn)量約40萬噸。公司地處華北重要的煉焦精煤基地、鋼鐵生產(chǎn)基地、焦炭煤炭的集散地,具有突出的資源優(yōu)勢(shì)、地區(qū)優(yōu)勢(shì)、交通優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。

　　昊華能源(601101,股吧)：后續(xù)產(chǎn)能大幅擴(kuò)大值得等待　　

相關(guān)閱讀
• 農(nóng)行山東分行未來三年為濟(jì)寧提供150億信用支持
• 濟(jì)寧市2011年第四季度消費(fèi)投訴三大熱點(diǎn)出爐
• 濟(jì)寧27家企業(yè)初步入選第三批文化產(chǎn)業(yè)示范基地
• 濟(jì)寧棉加工深陷“三重門”質(zhì)量產(chǎn)量利潤(rùn)齊降
• 濟(jì)寧前三季度經(jīng)濟(jì)走勢(shì)繼續(xù)向好 供給平穩(wěn)增長(zhǎng)
• 濟(jì)寧：服務(wù)業(yè)營(yíng)業(yè)收入增兩成 高新區(qū)第三產(chǎn)業(yè)日益壯大
• 濟(jì)寧前三季短期貸款增加193.73億 同比增長(zhǎng)14.2%
• 中國(guó)前9月稅收突破7萬億 個(gè)人所得稅同比增三成