建銀國際7月26日發(fā)布研究報(bào)告,首次對上置團(tuán)體（01207.HK）作出投資評級,并給予其優(yōu)于大市的評級,目標(biāo)價1.98港元,較其目前市價 0.83港元潛在升幅近138.55%。
該機(jī)構(gòu)認(rèn)為上置團(tuán)體作為一家高折讓低估值的區(qū)域性開發(fā)商,能為投資者帶來宏大股票上漲機(jī)會。
建銀國際指出,上置團(tuán)體在過去數(shù)年以極低成本獲得的土地儲備集中于上海、沈陽和海口的黃金地段。該公司還通過新加坡上市的中國新城鎮(zhèn)開發(fā)（CNTD.SG)從事上海、沈陽和無錫的一級土地開發(fā)項(xiàng)目。
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上置團(tuán)體2009年實(shí)現(xiàn)59.28億港元的合同銷售額,其中,約40億港元將于2010年得以確認(rèn)。因此,建銀國際估計(jì)2010年公司的凈利潤為8.36億港元,同比增加312.4%,而預(yù)計(jì)超過90%的盈利應(yīng)已鎖定。
另外,在租金收入方面,上置團(tuán)體2009年租金總額為1.21億港元,同比增加65.4%。建銀國際預(yù)期上置在未來數(shù)年會進(jìn)一步擴(kuò)大其投資組合,以實(shí)現(xiàn)更大的經(jīng)常性收入基礎(chǔ)。
根據(jù)折現(xiàn)現(xiàn)金流價值法估算,建銀國際估計(jì)上置團(tuán)體的已竣工及在開發(fā)物業(yè)的評估凈資產(chǎn)值為3.96港元,再加上其擁有62%權(quán)益的CNTD凈資產(chǎn)值,上置團(tuán)體的評估凈資產(chǎn)值將會高達(dá)每股4.87港元。
建銀國際認(rèn)為,該股當(dāng)前股價對預(yù)期凈資產(chǎn)值存在82.3%的折讓,2.9倍的市盈率極具吸引力,股息收益率為7.0%。
不過研報(bào)也指出,上置團(tuán)體也存在因政府的壓縮措施令房地產(chǎn)市場硬著陸、因資本基礎(chǔ)相對較小而造成資產(chǎn)負(fù)債表風(fēng)險(xiǎn)和履行等方面的風(fēng)險(xiǎn)。
上置團(tuán)體中午休盤收于0.83港元,與昨日收市價持平。
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