摘要：不久前，在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的雙重刺激下，黃金在金融動(dòng)蕩中凸顯避風(fēng)港效應(yīng)，國(guó)際金價(jià)高歌猛進(jìn)。隨著歐債危機(jī)悄然呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，金價(jià)行情急轉(zhuǎn)直下。而歐債危機(jī)不可能就此終結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中呈現(xiàn)通脹等問(wèn)題的概率很大，黃金仍有上漲動(dòng)能。因此，近期參與黃金投資，要具備國(guó)際視野，密切關(guān)注美元及全球經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，并時(shí)刻注意全球黃金ETF持倉(cāng)量。

　　2010年上半年，在歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)暗影下，黃金一枝獨(dú)秀，持續(xù)展現(xiàn)硬通貨魅力，穩(wěn)健上漲。但進(jìn)入下半年以來(lái)，國(guó)際金市卻風(fēng)云突變，近期更跌破了保持許久的1200美元大關(guān)。畢竟是誰(shuí)導(dǎo)演了本輪黃金大跌？金市拐點(diǎn)是否已近？炒金機(jī)會(huì)還存在嗎？

　　金價(jià)淪陷1200美元大關(guān)

　　國(guó)際金市風(fēng)云變幻。不久前，國(guó)際金價(jià)在歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)蔓延和美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的雙重刺激下，高歌猛進(jìn)，一路超出每盎司1250美元的高位，眼見再創(chuàng)新高，卻在進(jìn)入7月后，行情急轉(zhuǎn)直下。

　　近期黃金再次快速下跌，呈現(xiàn)了四連陰，不但1200美元關(guān)口淪陷，而且還一度跌至1177美元，創(chuàng)出兩個(gè)月來(lái)的新低。雖然這兩天受逢低買盤影響，金價(jià)有所回升，但下行風(fēng)險(xiǎn)已勝上漲動(dòng)力。

　　成也歐債，敗也歐債。今年以來(lái)的金價(jià)上漲，可謂借了歐債危機(jī)的東風(fēng)，黃金在金融動(dòng)蕩中凸顯避風(fēng)港效應(yīng)，延續(xù)著國(guó)際金融海嘯以來(lái)的強(qiáng)勁走勢(shì)。

　　但在歐盟救濟(jì)措施下，歐債危機(jī)在近期悄然呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)，避險(xiǎn)保值需求驟降，黃金也應(yīng)聲下跌。黃金專家、興業(yè)銀行分析師蔣舒說(shuō)：7月13日，歐債危機(jī)再度傳來(lái)壞消息，葡萄牙的主權(quán)信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，然而此次不同的是，葡萄牙這個(gè)在歐元區(qū)中重要性高于希臘的經(jīng)濟(jì)體的壞消息并沒(méi)有在黃金市場(chǎng)上掀起太大的波濤，更沒(méi)有推高金價(jià)，闡明危機(jī)走勢(shì)實(shí)際上已呈現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)。

　　如果回想三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在歐債危機(jī)中對(duì)希臘、西班牙和葡萄牙三國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)調(diào)降過(guò)程可發(fā)明，在4月至5月，每次主權(quán)評(píng)級(jí)下調(diào)都會(huì)引發(fā)黃金與美元的同步大幅上揚(yáng)，但從6月開端，三國(guó)信用評(píng)級(jí)的調(diào)降對(duì)于金價(jià)的刺激作用不斷削弱。

　　刺激黃金上漲的實(shí)際因素是市場(chǎng)上的恐慌情感和避險(xiǎn)需求。蔣舒說(shuō)，目前黃金市場(chǎng)歐債危機(jī)的不敏感以及黃金、美元整體回落表明，歐債危機(jī)激起的恐慌情感正在逐步消退。

　　大陸期貨分析師施梁認(rèn)為，從目前黃金市場(chǎng)基礎(chǔ)面來(lái)看，重要是資金流向產(chǎn)生變更，導(dǎo)致金價(jià)下跌。危機(jī)中資金集中在黃金、美元、國(guó)債等低風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)中，一旦危機(jī)緩和，大批資金流向證券、大批商品等高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，這是近期金價(jià)回調(diào)的原因。

　　牛市延續(xù)還是趨勢(shì)拐點(diǎn)將近？

　　十年黃金牛市，能否持續(xù)延續(xù)？這是在金價(jià)創(chuàng)出歷史高點(diǎn)時(shí)市場(chǎng)廣泛關(guān)心的問(wèn)題。在金融海嘯退潮后，全球經(jīng)濟(jì)回暖趨勢(shì)逐漸明朗；歐債危機(jī)緩和后，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)隱現(xiàn)峰回路轉(zhuǎn)，而黃金作為危機(jī)好漢的作用似乎正在褪色，本輪始于歐債危機(jī)緩和的黃金下跌，是否預(yù)示著金市將呈現(xiàn)轉(zhuǎn)折？

　　分析師施梁也認(rèn)為，目前宏觀經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)面，并未轉(zhuǎn)變黃金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，也就是黃金上升通道仍存，近期下跌應(yīng)當(dāng)看作長(zhǎng)期牛市中的正�；卣{(diào)，未呈現(xiàn)基本性利空。而且歐債危機(jī)不可能就此終結(jié)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中呈現(xiàn)通脹等問(wèn)題的概率很大，黃金仍有上漲動(dòng)能。

　　施梁說(shuō)：黃金目前處于盤整階段，而且處于全年黃金花費(fèi)淡季，但金價(jià)調(diào)劑不會(huì)太深，年內(nèi)較難跌破1100美元，預(yù)計(jì)第四季度隨著黃金需求增加，買盤仍將帶動(dòng)金價(jià)上漲，甚至創(chuàng)出新高。

　　但在黃金分析師蔣舒看來(lái)，目前國(guó)際金價(jià)受黃金實(shí)際花費(fèi)需求的影響已經(jīng)很小，重要取決于資金流向。從技巧上看，前期由于歐債危機(jī)節(jié)節(jié)走高的美元未來(lái)有著技巧性回調(diào)的壓力，此時(shí)黃金與美元反向關(guān)系的恢復(fù)將有利于金價(jià)在恐慌情感散去的下跌后溫和回升。

　　他認(rèn)為，從中期來(lái)看，隨著美元從對(duì)歐元技巧性回調(diào)到美元趨勢(shì)性走強(qiáng)的起伏，金價(jià)可能浮現(xiàn)全年前高后低的態(tài)勢(shì)，目前金價(jià)雖然仍有必定的上升空間，甚至創(chuàng)出每盎司1300美元的歷史新高，但是距離年內(nèi)最高點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)，隨美元走強(qiáng)，黃金趨勢(shì)性逐步回落可能呈現(xiàn)。