2010上市銀行綜合實(shí)力排名榜前三名:建設(shè)銀行(601939,股吧)、工商銀行(601398,股吧)、深發(fā)展
2009年的天量放貸、地產(chǎn)泡沫、處所融資平臺整理以及零售等新興業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)會對銀行業(yè)產(chǎn)生怎樣的沖擊？銀行融資潮中有多少用來補(bǔ)充潛在的資本缺口,有多少用于推動未來的增加？在當(dāng)前市場環(huán)境和監(jiān)管環(huán)境下,哪家銀行具有更強(qiáng)的盈利才能？
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測算成果顯示,地產(chǎn)開發(fā)貸款、處所融資平臺、個(gè)人住房抵押貸款三類受到調(diào)控沖擊的貸款合計(jì)占到上市銀行貸款總額的三分之一,如果前兩者的不良率上升到10%、后者和信用卡的不良率翻倍,其他企業(yè)貸款有20%的關(guān)注類貸款遷徙為不良貸款,則上市銀行增加的壞賬額將恰好“吃掉”一年的凈利潤,并使平均的風(fēng)險(xiǎn)資本需求與貸款總額之比上升2.25個(gè)百分點(diǎn)至10.4%,風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率降落4.2個(gè)百分點(diǎn)至14.6%。
資本金的減少、風(fēng)險(xiǎn)資本需求的增加,使得銀行在不增加的情況下也會呈現(xiàn)資本撥備的不足。測算成果顯示,15家上市銀行在內(nèi)生增加的情況下合計(jì)呈現(xiàn)4500億元的資本金缺口,這意味著目前已頒布的IPO和再融資打算中,將有四分之三用于補(bǔ)充此前的資本欠賬,僅四分之一用于推動增加;如果剔除農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)IPO影響,則上市銀行的資本缺口約2200億元,相當(dāng)于再融資總額的50%,由此導(dǎo)致現(xiàn)有股東價(jià)值稀釋10%左右。
綜合考慮不良率上升和再融資稀釋的負(fù)面效應(yīng),及凈息差擴(kuò)大的正面效應(yīng),上市銀行平均的合理市凈率（PB）在1.5倍左右,與2008年低谷程度相近,目前僅有建設(shè)銀行(601939,股吧)低估,工商銀行(601398,股吧)估值合理。
上市銀行綜合實(shí)力排名
根據(jù)測算,長期中,建設(shè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率將達(dá)到19.6%,高居排名榜第一;其次是工商銀行,18.2%;深發(fā)展經(jīng)過前兩年不良貸款的集中清算后,不良率大幅下降,風(fēng)險(xiǎn)資本需求減少,從而使總風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)進(jìn)步到18%程度,排名第三,但對這一成果是否可持續(xù),仍有待觀察;排名4-6位的依次是興業(yè)銀行(601166,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)……華夏銀行(600015,股吧)和農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)排名墊底。15家上市銀行平均的風(fēng)險(xiǎn)資本回報(bào)率為14.59%。
最佳風(fēng)險(xiǎn)把持銀行:招商銀行
在不良率動態(tài)變遷的基礎(chǔ)上,各家銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本需求占貸款總額的比例顯示了各家銀行對信用風(fēng)險(xiǎn)的把持才能,盤算成果顯示,除大范圍清算不良貸款的深發(fā)展外,招商銀行(600036,股吧)的風(fēng)險(xiǎn)資本需求最低,僅相當(dāng)于貸款總額的8.3%,排名風(fēng)險(xiǎn)把持榜第一,其次是浦發(fā)銀行(600000,股吧)、民生銀行(600016,股吧)、寧波銀行(002142,股吧)、中信銀行(601998,股吧)農(nóng)業(yè)銀行、南京銀行(601009,股吧)和華夏銀行(600015,股吧)排名墊底。
最“吸金”銀行:建設(shè)銀行
除了風(fēng)險(xiǎn)把持才能,銀行的存貸款結(jié)構(gòu)、中間業(yè)務(wù)收入占比、成本收入比決定了銀行的盈利才能,我們以調(diào)劑后稅前利潤與平均資產(chǎn)總額的比值來顯示剔除風(fēng)險(xiǎn)因素后銀行的賺錢才能（假設(shè)經(jīng)過兩次對稱加息54個(gè)基點(diǎn),使利率恢復(fù)到歷史平均程度）,成果,建設(shè)銀行以1.61%排名第一,其次是工商銀行、興業(yè)銀行(601166,股吧)、南京銀行(601009,股吧)、北京銀行(601169,股吧),華夏銀行和農(nóng)業(yè)銀行排名墊底。
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