□　包興安

　　股票市場(chǎng)國(guó)際化指以股票為媒介的國(guó)際間資本流動(dòng)，即股票發(fā)行、股票交易和股票投資超越一國(guó)的界限，實(shí)現(xiàn)國(guó)際間的自由化，原來(lái)一國(guó)的股票市場(chǎng)變成國(guó)際性的股票市場(chǎng)。筆者認(rèn)為，股票市場(chǎng)的監(jiān)管和規(guī)范化是股票市場(chǎng)國(guó)際化能夠順利實(shí)現(xiàn)的關(guān)鍵。

　　隨著證券市場(chǎng)的國(guó)際化，發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)的管理模式和經(jīng)營(yíng)理念也被帶入，使得中國(guó)能夠?qū)W習(xí)借鑒先進(jìn)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，通過制定統(tǒng)一的證券市場(chǎng)發(fā)行和交易法規(guī)、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、評(píng)估辦法、監(jiān)管體制等辦法保障我國(guó)證券市場(chǎng)能夠依照國(guó)際慣例規(guī)范運(yùn)作和發(fā)展，同時(shí)加強(qiáng)了對(duì)國(guó)內(nèi)證券市場(chǎng)各種違法行為的監(jiān)管處罰，減少了非市場(chǎng)化因素對(duì)投資者的困擾等，加快了證券市場(chǎng)的規(guī)范化進(jìn)程。

　　首先，要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)籌資的監(jiān)管。一方面中國(guó)上市公司是在大型國(guó)有企業(yè)基礎(chǔ)上改組建立的，對(duì)國(guó)際資本市場(chǎng)的法律和法規(guī)及上市后的監(jiān)管要求不熟悉；另一方面，境外投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)境、尤其是對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)的管理機(jī)制、會(huì)計(jì)制度、法律規(guī)范還不熟悉。因此，加強(qiáng)中國(guó)企業(yè)在國(guó)際證券市場(chǎng)籌資工作的監(jiān)督與規(guī)范，具有重要意義。

　　其次，要對(duì)國(guó)際市場(chǎng)投資進(jìn)行有效監(jiān)管。中國(guó)股市規(guī)模偏小，而國(guó)際金融市場(chǎng)資金規(guī)模和流量都比較大，要通過監(jiān)管防止國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)股票市場(chǎng)造成過大的沖擊，防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。同時(shí)，對(duì)現(xiàn)有規(guī)則進(jìn)行修改，對(duì)已經(jīng)不適應(yīng)新形勢(shì)的規(guī)則及時(shí)清除，為股票市場(chǎng)監(jiān)管打下立法基礎(chǔ)。中國(guó)證券市場(chǎng)開放之后，將成為國(guó)際證券市場(chǎng)的組成部分。

　　國(guó)際證券市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的變化都將對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)產(chǎn)生影響。尤其是現(xiàn)代科技發(fā)展日新月異，新技術(shù)對(duì)證券市場(chǎng)的沖擊是不可估量的，隨之而來(lái)的監(jiān)管問題也變得非常復(fù)雜。

　　因此，改變監(jiān)管理念，加強(qiáng)對(duì)國(guó)際證券市場(chǎng)的研究和新技術(shù)的掌握，將是中國(guó)股市國(guó)際化監(jiān)管過程中必須時(shí)刻注意的重要內(nèi)容。為適應(yīng)證券市場(chǎng)國(guó)際化建設(shè)，必須重視監(jiān)管制度的長(zhǎng)期建設(shè)。首先要根據(jù)國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織的《證券監(jiān)管目標(biāo)與原則》，結(jié)合中國(guó)具體情況，建立中國(guó)監(jiān)管的基本框架，以便與國(guó)際接軌，并保持政策的穩(wěn)定性、連續(xù)性和可預(yù)見性。其次，要明確對(duì)外國(guó)資本進(jìn)入中國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管的主要內(nèi)容，控制外國(guó)資本介入本國(guó)證券市場(chǎng)的規(guī)模和比例，控制好外國(guó)資本進(jìn)入本國(guó)證券市場(chǎng)的投向，控制好外國(guó)資本進(jìn)入本國(guó)證券市場(chǎng)的時(shí)間與時(shí)機(jī)。

　　總之，對(duì)股票市場(chǎng)國(guó)際化的監(jiān)管要以中國(guó)股票市場(chǎng)漸進(jìn)式開放路徑為基礎(chǔ)。