宏觀經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇和短期政策不斷定性,正在成為困擾投資者是否選擇進(jìn)入證券市場(chǎng)的重要原因。而但從估值角度看,市場(chǎng)似乎已經(jīng)為價(jià)值投資者敞開了大門。那么此時(shí)投基畢竟應(yīng)當(dāng)是“貪婪”還是“膽怯”呢？為懂得開投資者的懷疑,記者近日采訪了第七屆金�；�金獎(jiǎng)得主——鵬華價(jià)值(160607,基金吧)優(yōu)選基金經(jīng)理程世杰。

國(guó)務(wù)院任命丁學(xué)東為副秘書長(zhǎng)兩房退市驚擾中國(guó)數(shù)千億美元債券美國(guó)再曝涉案數(shù)十億美元金融巨騙最貴豪宅涉虛偽交易 遭港府調(diào)查重慶女子交巡警上路引關(guān)注(組圖)[微博]和訊微博解盤大賽火熱報(bào)名

　　程世杰表現(xiàn),價(jià)值投資說(shuō)起來(lái)簡(jiǎn)略,履行起來(lái)卻不容易。很多投資者認(rèn)為自己是價(jià)值投資者,但是在市場(chǎng)真正跌出價(jià)值的時(shí)候卻不敢出手,而在市場(chǎng)處在嚴(yán)重泡沫的時(shí)候卻認(rèn)為“價(jià)值投資正當(dāng)時(shí)”的現(xiàn)象十分廣泛。

　　“價(jià)值投資是一道簡(jiǎn)略的難題,”程世杰表現(xiàn),“簡(jiǎn)略是因?yàn)?只要對(duì)一個(gè)企業(yè)做了分析和懂得,形成估值區(qū)間,在市場(chǎng)大幅下跌時(shí),有必定安全邊際了,買入就是價(jià)值投資;在市場(chǎng)上漲到必定時(shí)候,保持價(jià)值投資就應(yīng)當(dāng)把它賣掉,再去選別的股票。當(dāng)然,選擇的是優(yōu)良的公司,不是本身很差或者概念公司。”

　　“說(shuō)價(jià)值投資復(fù)雜是因?yàn)?價(jià)值投資是一個(gè)寬泛的東西,要辯證地看,有些時(shí)候一些公司的基礎(chǔ)面可能很差,但也可能暗藏著一些價(jià)值你沒有發(fā)明。同時(shí),保持價(jià)值投資就要克服人性的貪婪和膽怯。因?yàn)槭袌?chǎng)價(jià)值都是在投資者對(duì)市場(chǎng)最膽怯的時(shí)候到來(lái),而在投資者最貪婪的時(shí)候離開�！�

　　歐洲債務(wù)危機(jī)和不斷定的國(guó)內(nèi)政策給市場(chǎng)帶來(lái)的膽怯氣氛,將是真正考驗(yàn)基金經(jīng)理的投研實(shí)力,和能否保持價(jià)值投資的“試金石”。程世杰表現(xiàn),作為價(jià)值投資者,更多的是要從股票的價(jià)值出發(fā),從基礎(chǔ)面來(lái)選股,從低估的角度來(lái)選股票,從成長(zhǎng)性的角度來(lái)選股。有些好的股票,被人最不看好的時(shí)候,“如果你感到這公司有價(jià)值,你敢買,就能夠得到超額收益。”

　　對(duì)于未來(lái)的市場(chǎng)走勢(shì),程世杰認(rèn)為,市場(chǎng)投資不像去年是一種系統(tǒng)性的、板塊性的機(jī)會(huì),可能更多是一種結(jié)構(gòu)性和個(gè)股性的機(jī)會(huì)。行業(yè)性的機(jī)會(huì)不是特別明顯,因?yàn)椴⒉淮嬖谀硞�(gè)行業(yè)的明顯低估。因此,今年要自下而上地深挖個(gè)股,多去調(diào)研。


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