日本勞動(dòng)年齡人口（15-64歲）年度增長(zhǎng)變化與消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（圖片來(lái)源：美聯(lián)儲(chǔ)圣路易斯分行）對(duì)于大多數(shù)和我同齡的中國(guó)人來(lái)說(shuō)，我們?nèi)松那猩斫?jīng)驗(yàn)讓這個(gè)結(jié)論看起來(lái)如此的不真實(shí)。
讓我們首先來(lái)看看處于另一個(gè)極端的惡性通脹歷史。比如解放前的國(guó)統(tǒng)區(qū)，比如現(xiàn)在的委內(nèi)瑞拉和阿根廷。這些在不同時(shí)期經(jīng)歷惡性通脹的經(jīng)濟(jì)體的共同點(diǎn)包括：工業(yè)價(jià)值鏈中處于末端的位置，嚴(yán)重依賴進(jìn)口生產(chǎn)資料和生活物資的經(jīng)濟(jì)體系，龐大的外債等等。這一切說(shuō)明這些經(jīng)濟(jì)體要把自己最有生產(chǎn)力的群體的勞動(dòng)成果拿到國(guó)際市場(chǎng)來(lái)?yè)Q取必要的進(jìn)口物資，而央行加大印刷本國(guó)貨幣力度造成的匯率貶值，都無(wú)助于增加出口并縮小本國(guó)低下生產(chǎn)力和日益擴(kuò)大的進(jìn)口需求之間的缺口。隨之而來(lái)的就是惡性通貨膨脹。
曾幾何時(shí)，中國(guó)也有一段時(shí)期面臨著類似的困境�，F(xiàn)在的年輕人大多不記得1990年代的惡性通脹，當(dāng)時(shí)的人們會(huì)通宵排隊(duì)搶購(gòu)最基本的生活物資，比如醬油和鹽。但是在這期間，中國(guó)的生產(chǎn)力和工業(yè)水平飛速發(fā)展，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)鏈從低端工業(yè)產(chǎn)品到現(xiàn)在相當(dāng)一部分中高端工業(yè)產(chǎn)品，產(chǎn)能過(guò)剩早已經(jīng)在許多行業(yè)代替了產(chǎn)能不足，成為我們面臨的最主要問題。
從1990年代到最近幾年，中國(guó)生產(chǎn)力的飛速發(fā)展，人口紅利，城市化進(jìn)程和融入世界經(jīng)濟(jì)體系這幾個(gè)條件的共振，不但造成了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)奇跡，也在過(guò)去幾十年里幾次引發(fā)了比較高的通貨膨脹水平。在今年豬肉漲價(jià)前網(wǎng)上曾經(jīng)狂炒過(guò)“買水果的財(cái)務(wù)自由”的話題。而就在幾年前，網(wǎng)絡(luò)流行語(yǔ)里還有“蒜你狠”，“豆你玩”這樣的段子。
上世紀(jì)90年代，我國(guó)也有一段較為嚴(yán)重的通貨膨脹期但是，未來(lái)二十年，情況將發(fā)生極大的變化：中國(guó)將步入老齡社會(huì)；發(fā)達(dá)板塊的城市化進(jìn)程已經(jīng)進(jìn)入尾聲；產(chǎn)業(yè)升級(jí)進(jìn)入到攻堅(jiān)階段，而全球經(jīng)濟(jì)一體化現(xiàn)在也出現(xiàn)倒退的勢(shì)頭。傳統(tǒng)貨幣政策框架下，中國(guó)發(fā)生大規(guī)模通貨膨脹的基礎(chǔ)正在逐漸消失。
通貨膨脹與民粹主義
傳統(tǒng)貨幣和財(cái)政政策無(wú)法制造的通貨膨脹，在民粹主義環(huán)境下，將會(huì)以意想不到的方式突然出現(xiàn)。
美國(guó)、日本和歐洲近幾年的降息和量化寬松實(shí)際上是將低成本的資金源源不斷地放給了跨國(guó)銀行和與他們關(guān)系密切的對(duì)沖基金和私募基金，而這些資本則利用低成本的資金在金融市場(chǎng)上獲取了巨大的利潤(rùn)。
大部分資金進(jìn)入金融市場(chǎng)，僅有小部分流入實(shí)體，因此我們看到歐美日的股市屢創(chuàng)新高，實(shí)體商品的價(jià)格（也就是通貨膨脹）卻一直萎靡不振。
這一傳統(tǒng)貨幣政策與資本精英們的合作本來(lái)是天作之合，世界宏觀經(jīng)濟(jì)在上一輪危機(jī)之后經(jīng)歷了10年也終于開始回暖。然而，遠(yuǎn)遠(yuǎn)走在實(shí)體經(jīng)濟(jì)前面的金融市場(chǎng)必定帶來(lái)的貧富分化加劇，卻給我們帶來(lái)了民粹主義這一怪胎：英國(guó)脫歐、美國(guó)四處加征關(guān)稅、法國(guó)黃馬甲運(yùn)動(dòng)、拉美和中東的暴亂示威等等，預(yù)示著貧富分化帶來(lái)的階級(jí)沖突周期自100年前的共產(chǎn)運(yùn)動(dòng)以后又回來(lái)了。
2017年6月，委內(nèi)瑞拉嚴(yán)重的通貨膨脹危機(jī)，成堆的錢只能買一只雞（@路透社）
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