上月初，阿里巴巴公布的上半年財報顯示，它的業(yè)務模式正發(fā)生改變，收入不再單一依靠會員年費，增值服務收入正呈現(xiàn)快速的增長態(tài)勢。
而這個增長，正是由于增值服務收入增加，以及收購的新業(yè)務(包括Vendio、Auctiva和一達通)的貢獻等。
阿里的投資并購策略，已經(jīng)為它帶來了回報。那么，從它這兩年的投資清單看，阿里究竟有怎樣的投資邏輯呢？我們邀請了實戰(zhàn)派的創(chuàng)業(yè)者、學院派以及第三方觀察者一起探討。
投資圓桌
圓桌嘉賓
●中大管理學院副院長王帆
“淘寶商城開放平臺調(diào)和的是眾人的胃口，阿里投資名鞋庫是規(guī)避風險的做法。”
●易觀國際高級分析師陳壽送
“投資美團可以理解為阿里對于未來電子商務市場的提前布局。至于未來與自有的業(yè)務如何融合，尚不清晰。也存在團隊融合的可能性。”
●知名IT評論人黃亮新
“涉及到客戶的流向、數(shù)據(jù)的沉淀。這些最重要的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，阿里一定會感興趣，因為這對于它構(gòu)建真正電子商務的強大版圖密切相關(guān)。”
●一達通CEO魏強
“外貿(mào)B2B供應鏈，肥沃程度估計是B2C的一萬倍，同時也很復雜。因此，阿里選擇能與之B2B業(yè)務互補的專業(yè)公司就很自然。”
發(fā)力外貿(mào)B2B供應鏈
南都：從去年至今，阿里大約完成了四五次針對B2B的收購，比如中國萬網(wǎng)、一達通還有Vendio和Auctiva等。收購此類企業(yè)，給阿里帶來什么？
魏強：阿里的投資并購邏輯有兩個層面，分別是集團層面和上市公司(即阿里巴巴的B2B)，前者的投資并購更多是為了內(nèi)貿(mào)B2C，后者則是拓展B2B的交易環(huán)節(jié)�？傮w來說，我感覺阿里的投資并購思路是，能夠為某個方向做很大的投入，哪怕這個投入是不確定的，但只要有一兩個可以抓住，很敢投資。
其實現(xiàn)在阿里也在探討，它的B2C做得很漂亮，而且B2C也在走向供應鏈。不過，在B2B上，阿里還沒有完全從線上覆蓋線下，供應鏈還沒完全起來。
這里面不是沒有原因。B2C的供應鏈很短，針對的主要是國內(nèi)市場，它自己的產(chǎn)品支付寶就能打通關(guān)節(jié)。然而，外貿(mào)B2B環(huán)節(jié)很長，又主打國外市場，其間涉及金融、物流、碼頭等多方面，非常繁瑣。包括現(xiàn)在市面上B2B，幾乎全部停留在信息上，都沒往里走。盡管很肥沃，外貿(mào)B2B供應鏈做起來，肥沃程度估計是B2C的一萬倍，同時也很復雜。因此，阿里在此領(lǐng)域不能一蹴而就，選擇能與之B2B業(yè)務互補的專業(yè)公司就很自然。
黃亮新：阿里的未來在于整個交易體系，為商戶提供基礎(chǔ)性的平臺服務，這也是此前阿里B2B的短板，投資的大部分項目是為了構(gòu)建整個服務體系中的某個環(huán)節(jié)，包括建站、物流、數(shù)據(jù)處理等，從而形成對商戶一站式服務。
比如萬網(wǎng)是互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)應用的服務提供商，提供域名注冊、主機托管、建站、企業(yè)郵箱等服務。阿里收購萬網(wǎng)進一步完善為中小企業(yè)全方位的服務，包括建站、營銷和融資、管理等各個環(huán)節(jié)。
阿里收購Vendio意在打通從B2B到2C的整個鏈條，Vendio公司是一家B2C的零售平臺服務網(wǎng)站，收購Vendio，可讓中國的賣家跟美國賣家通過阿里巴巴的國際站和速賣通連接起來，美國買家從速賣通采購進貨，而中國賣家則通過速賣通出貨，實現(xiàn)了在線交易的目的。
為何還投B2C
南都：阿里在前不久推出了淘寶商城的開放平臺，入駐了38家垂直B2C電商。不過它此前也投資了B2C電商名鞋庫。既然早有意推開放平臺，你覺得它還有必要投資B2C企業(yè)么？
王帆：這是阿里規(guī)避風險的做法，它是一個既專業(yè)又多元的B2C。形象點說，這就像類似阿里既開了一條匯集南北風味的餐飲街，又同時開了一家專門的粵菜館，兩者是不沖突的，客戶群體不一樣，生存的法則也不一樣。開放平臺調(diào)和的是眾人的胃口，而名鞋庫等垂直企業(yè)滿足的是某特定人群的需求。
黃亮新：阿里巴巴不會直接做B2C的公司，阿里巴巴的淘寶和淘寶商城是定位于平臺，是在線商業(yè)地產(chǎn)公司的模式。阿里巴巴投資名鞋庫可能是對電子商務B2C發(fā)展需要有一個直接感知和探索，所以這次是投資，而不是并購。從淘寶的發(fā)展趨勢看，B2C電商可能不是阿里巴巴投資和并購的重點。除非未來平臺發(fā)展的戰(zhàn)略受阻，用戶更喜歡在垂直B2C商城購買商品。所以，對于阿里巴巴來說，投資B2C名鞋庫，可保持對于一線垂直B2C的直接的感知。這對它未來戰(zhàn)略的制定和方向有一定的作用。但從目前看，這不是它的重點。
陳壽送：投資名鞋庫更多的可以從投資的角度來看，而不需從業(yè)務補充角度來看，屬于財務投資的成分更大。
南都：在阿里投資的項目中，美團網(wǎng)比較特殊，不少人覺得美團和阿里的業(yè)務互補性似乎不夠強。
陳壽送：淘寶自身也有團購業(yè)務，主要的團購為實物產(chǎn)品多一些，而美團更多是服務類的產(chǎn)品的團購，它代表的是電子商務的下一個10年，即生活服務的電子商務。
美團網(wǎng)是本地化的團購服務，它跟傳統(tǒng)的B2C電子商務模式不同，雖然還不算是真正的C2B，但它是未來C2B的雛形和開始，因為它的模式是由用戶訂購達到一定數(shù)量才能生效的一種電商服務。
投資美團可以理解為阿里對于未來電子商務市場的提前布局。至于未來與自有的業(yè)務如何融合，尚不清晰，也存在團隊融合的可能性。
王帆：團購網(wǎng)站阿里不一定非要自己做，它手里有強大的現(xiàn)金流，完全可以充當一個風投的角色進入一個自己沒做，但又可能產(chǎn)生好公司的行業(yè)。投資美團網(wǎng)，感覺阿里是出于這樣的心態(tài)。當然，淘寶下面的聚劃算實質(zhì)也是一種團購，它和美團網(wǎng)也可能有業(yè)務交叉性。
南都：口碑網(wǎng)也是阿里早先的投資項目，去年有消息說它也可能成為大淘寶戰(zhàn)略中重要的一個環(huán)節(jié)而獲得更多的資金支持。口碑網(wǎng)對阿里的作用是什么？
陳壽送：這個為了服務于大淘寶的戰(zhàn)略，不過它本身對于淘寶和淘寶商城的發(fā)展作用有限，更像是一塊相對獨立的業(yè)務。
從后來的效果看，口碑網(wǎng)是阿里的雞肋業(yè)務線，即便是在淘寶旗下也并沒有為淘寶的用戶帶來太多的價值�？梢岳斫鉃椋⒗飫訖C是為了強化C端，但是收效甚微。
尋找“拼圖”
南都：對阿里而言，從事哪些業(yè)務的公司可能是它比較感興趣的，或許能吸引它投資的？
陳壽送：主要是有兩個方面。
一個是能夠補充服務體系的環(huán)節(jié)，如數(shù)據(jù)服務、建站服務、運營支撐等的公司，應該是阿里關(guān)注的焦點。第二個是行業(yè)發(fā)展的重要方向，如移動商務、本地化電子商務等，也有被投資的可能。
黃亮新：首先是代表電子商務前沿和趨勢的公司，它意味是電子商務的未來，而阿里的目標是建立電子商務的基礎(chǔ)設(shè)想，凡是具有探索性的和前沿性的，且具有一定的市場規(guī)模公司都可能是它感興趣的對象。如美團網(wǎng)。
其次是業(yè)務交叉和互補性強的業(yè)務，阿里在建立自己的在線電子商務平臺，但在庫存、物流、配送等方面控制力較弱，這一類的業(yè)務公司，也是它相對感興趣的，這些業(yè)務相當于一個拼圖的一部分，是建立阿里巴巴龐大電商帝國版圖的重要部分，這是阿里收購和投資最優(yōu)先考慮的方向。
最后是代表整個互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)變革方向的公司，雖然不一定是電子商務公司，但是它可能顛覆互聯(lián)網(wǎng)的模式，比如社會化網(wǎng)絡(luò)、本地化服務、移動互聯(lián)網(wǎng)的服務，這些可能對整個互聯(lián)網(wǎng)的格局會有很大影響，涉及到客戶的流向、數(shù)據(jù)的沉淀。這是最重要的互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，阿里一定會感興趣，因為這對于它構(gòu)建真正電子商務的強大版圖密切相關(guān)。
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