新浪科技訊 北京時(shí)間7月23日晚間消息，據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，美國(guó)投資銀行Pacific Crest周四將百度股票評(píng)級(jí)為跑贏大盤，目標(biāo)股價(jià)定為相對(duì)保守的80美元。

　　以下為Pacific Crest報(bào)告內(nèi)容：

　　研究目標(biāo)：百度

　　股票評(píng)級(jí)：跑贏大盤(Outperform)

　　股價(jià)：73.31美元

　　營(yíng)收增加TAC降落：百度第二季度營(yíng)收為2.823億美元，高于我們2.732億美元的預(yù)期。消除因匯率所得的200萬(wàn)美元，環(huán)比增加47.9%，同比增加74.4%。流量獲取成本(以下簡(jiǎn)稱“TAC”)在營(yíng)收中所占比例為9.7%，低于我們預(yù)期的14%及今年第一季度的13.2%。每股攤薄收益36美分，高于我們預(yù)期的32美分。

　　廣告主數(shù)量及開(kāi)支增加：廣告主同比增加25%，低于我們預(yù)期的30%。廣告主數(shù)量環(huán)比增加3.3萬(wàn)，創(chuàng)歷史之最。每位廣告主的開(kāi)支同比增加39.5%，高于我們預(yù)期的30.8%。我們信任，百度廣告數(shù)量和每位廣告主的開(kāi)支將持續(xù)增加。

　　調(diào)高每股攤薄收益：由于TAC降落，我們調(diào)高了百度2010年每股攤薄收益預(yù)期，從1.29美元增至1.35美元。

　　推薦百度股票：我們信任，百度將長(zhǎng)期保持增加勢(shì)頭。

　　營(yíng)收增加TAC降落

　　第二季度營(yíng)收為2.823億美元，高于我們2.732億美元的預(yù)期。消除因匯率所得的200萬(wàn)美元，環(huán)比增加47.9%，同比增加74.4%。這重要得益于廣告主數(shù)量的增加，以及廣告主開(kāi)支的增加。廣告主數(shù)量同比增加25%，盡管低于我們預(yù)期的30%，但廣告主數(shù)量環(huán)比增加3.3萬(wàn)，創(chuàng)歷史之最。受鳳巢系統(tǒng)和流量增加的推動(dòng)，每位廣告主的開(kāi)支同比增加39.5%，高于我們預(yù)期的30.8%。我們信任，百度廣告數(shù)量和每位廣告主的開(kāi)支將持續(xù)增加。

　　流量獲取成本(以下簡(jiǎn)稱“TAC”)在營(yíng)收中所占比例為9.7%，低于我們預(yù)期的14%及今年第一季度的13.2%。運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率提升至51.9%，高于我們預(yù)期的40.7%和今年第一季度的42.5%。盡管增加投資會(huì)下降運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，但我們信任百度將持續(xù)保持較高的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率，甚至略好于我們此前預(yù)期。

　　每股攤薄收益36美分，高于我們預(yù)期的32美分，得益于匯率的影響并不大。

　　調(diào)高每股攤薄收益

　　盡管在基礎(chǔ)設(shè)施范疇進(jìn)行了投資，但由于TAC降落，我們調(diào)高了百度2010年每股攤薄收益預(yù)期，從1.29美元增至1.35美元。

　　推薦百度股票

　　我們信任，百度將長(zhǎng)期保持增加勢(shì)頭。此外，2011年每股攤薄收益有較大提升空間。我們將百度12個(gè)月內(nèi)的目標(biāo)股價(jià)定為80美元，即2011年每股攤薄收益2.02美元的40倍。我們預(yù)計(jì)，百度2011年?duì)I收漲幅將從今年的74%降至55%。鑒于百度當(dāng)前的發(fā)展勢(shì)頭，該預(yù)期可能有些保守，導(dǎo)致目標(biāo)股價(jià)也相對(duì)較低。但是，市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，以及企業(yè)的特定風(fēng)險(xiǎn)，如新產(chǎn)品失敗和新競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手呈現(xiàn)等，均可能影響目標(biāo)股價(jià)。

　　當(dāng)前，百度正面臨兩大有利趨勢(shì)：搜索需求增加和中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展。搜索互聯(lián)網(wǎng)上應(yīng)用最廣泛、最重要的一項(xiàng)利用，并成形了穩(wěn)固的營(yíng)收模式。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)高速增加，從而推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的進(jìn)一步普及。另外，由于語(yǔ)言和文化等因素，中國(guó)為本地競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手發(fā)明了機(jī)會(huì)�？傊�，百度受益匪淺。(李明)