新浪科技訊 北京時間7月5日晚間消息，摩根士丹利今天發(fā)布報告稱，網(wǎng)易運營的網(wǎng)游《夢幻西游》7月5日最高同時在線用戶數(shù)(PCU)達到260萬，超過去年的256萬，創(chuàng)下歷史新高。摩根士丹利預(yù)計，《夢幻西游》對網(wǎng)易2010年營收的貢獻將達到約30%。

　　以下為報告重要內(nèi)容：

　　我們預(yù)計《夢幻西游》將呈現(xiàn)復(fù)蘇。過去兩個季度中，《夢幻西游》的PCU表現(xiàn)疲軟。這重要是由于：1)網(wǎng)易將更多資源投入到《魔獸世界》中；2)《夢幻西游》缺乏新材料片或大型推廣運動。而隨著《魔獸世界》第一季度獲批，我們預(yù)計網(wǎng)易將更多地關(guān)注《夢幻西游》的升級和營銷，從而提升這款游戲的表現(xiàn)。值得注意的是，盡管《夢幻西游》已經(jīng)運營了7年，但仍是中國最受歡迎的游戲(目前在百度搜索要害詞中排名第4)。

　　網(wǎng)易是網(wǎng)游市場領(lǐng)先者，價值被低估。根據(jù)我們的2010年營收預(yù)期，網(wǎng)易目前的動態(tài)市盈率僅為12至13倍。我們估計，網(wǎng)易未來3年的運營性利潤每年將增加超過20%。

　　我們要指出：1)網(wǎng)易目前運營著中國前10大網(wǎng)游中的3款，包含《夢幻西游》、《魔獸世界》(我們估計占總營收約30%)，以及《大話西游2》和《大話西游3》(我們估計占總營收約15%)。2)我們估計，2010年，《魔獸世界》將使網(wǎng)易的網(wǎng)游市場份額上升約5%，達到15%。3)網(wǎng)易的兩款新游戲，《天下貳》和《大唐豪俠》正成為新的增加動力。我們估計，《天下貳》2010年對網(wǎng)易營收的貢獻將達到10%至15%。4)網(wǎng)易的非游戲資產(chǎn)，包含電子郵件社區(qū)(根據(jù)易觀國際的數(shù)據(jù)，占中國用戶市場份額的約70%)和門戶網(wǎng)站(根據(jù)Alexa的數(shù)據(jù)，流量在中國市場排名第三)的價值沒有體現(xiàn)在當前股價中。5)網(wǎng)易目前持有超過11億美元的凈現(xiàn)金，達市值的25%至30%，這使得網(wǎng)易成為中國排名前三的持有現(xiàn)金最多的互聯(lián)網(wǎng)上市公司。

　　摩根士丹利目前對網(wǎng)易股票的評級為增持(Overweight)。(維金)