從第一代“沃爾瑪+萬達”的訂單地產(chǎn)，到現(xiàn)在萬達廣場第三代“城市綜合體”模式，萬達如何實現(xiàn)資本的演變？產(chǎn)業(yè)投資成績了萬達，還是萬達的成功影響了所投資的企業(yè)？“萬達模式”是否具有可復(fù)制性與持久的生命力？

“萬達的坐標是全球！”“多生態(tài)的組合是制勝的法寶！”“萬達有很多國際化的戰(zhàn)略合作伙伴，打造了集寫字樓、文化娛樂產(chǎn)業(yè)、大型購物中心、高星級酒店、公寓于一體的‘城市綜合體’。”……

5月20日，帶著仆仆征塵，大連萬達團體高級副總裁李耀漢空降武漢。站在演講臺上，李耀漢簡略語言流露出萬達的“方向”、“危機”和“手段”。

　2004年，萬達團體在湖北省會城市武漢布下第一顆棋，江漢路萬達廣場開業(yè)讓湖北商業(yè)開啟一個與國際接軌的時代。

轉(zhuǎn)眼不到五年。萬達在武漢的項目就達6個，總投資400億元，加上即將開業(yè)的宜昌、襄樊的萬達廣場，萬達在湖北的項目有望增加到10個以上。

萬達的擴大速度無疑讓業(yè)界驚嘆。《新財富》研究員陳福評價說，“從第一代‘沃爾瑪+萬達’的訂單地產(chǎn)，到現(xiàn)在萬達廣場第三代‘城市綜合體’模式，這是一種典范的‘加法’。這種宏大的能量，國內(nèi)商業(yè)地產(chǎn)圈無出其右。

但另人擔心的是，這種加法背后，需要強盛的資金鏈條和人才儲備作為基礎(chǔ)，萬達資金鏈條能否承載其擴大范圍？可復(fù)性畢竟有多強？

訂單式地產(chǎn)

“如果說房地產(chǎn)市場垮掉了，最后垮掉的是萬達，”這是經(jīng)濟學家董藩(微博博客)在房產(chǎn)市場“極度深寒”時力挺萬達的一番重論。如今看來，當不少房企仍在為土地爭得你逝世我活時，萬達“輕舟已過萬重山”。

5月20日，《鄂商》記者在萬達招商現(xiàn)場懂得到，到訪的客戶超過1000組，而從萬達廣場接收登記以來的短短兩個月里，接收登記的客戶已超過3000組。

一位襄樊招商組的工作人員告訴《鄂商》記者，萬達有很多的戰(zhàn)略合作伙伴，比如沃爾瑪、家樂福等等，在今年年底萬達廣場商場項目正式營業(yè)之前，必定會選擇其中一個合適的大型國際企業(yè)進入。

實際上，不僅僅是在湖北，與國際品牌的合作已經(jīng)成為萬達在全國各地必定會拿出來佐證萬達廣場“國際化”的招牌。

據(jù)武漢萬達相干負責人介紹，萬達廣場的商業(yè)大部分為只租不售，擁有1000多家簽訂合作協(xié)議的商家，其中有50個左右是大的主力業(yè)態(tài)，60-70個為次主力業(yè)態(tài)，這些商家都是“跟著萬達走”，萬達廣場到哪里，他們就開到哪里，這種經(jīng)營模式被稱之為“訂單地產(chǎn)”。

不久前媒領(lǐng)會晤會上，萬達團體董事長王健林(博客)曾這樣說明萬達的訂單式模式，“首先是經(jīng)營性物業(yè)抵押貸款，由于萬達擁有多個萬達廣場這樣的優(yōu)質(zhì)物業(yè)，僅銀行資產(chǎn)抵押貸款范圍就有望達到300億元。第二是預(yù)售款，萬達銷售物業(yè)占總開發(fā)量的60%左右，不僅僅是商業(yè)，在周邊往往有辦公、住宅等物業(yè)出售。由于企業(yè)的良好口碑，預(yù)售款可以占到現(xiàn)金流的40%到50%。第三才是團體自有資金，一般占到總投資的1/4左右。”

一位接近萬達材料人士稱，訂單商業(yè)地產(chǎn)在國外是很風行的商業(yè)模式，在拿地之前將主力店斷定好，可避免商場完工之后在招商可能呈現(xiàn)的招租難問題。

一頭扎進百貨業(yè)

如果說，萬達的定單式模式讓外界頗為擔心的話，那么萬千百貨便是加法背后的升華。

“萬達對商業(yè)的懂得已經(jīng)產(chǎn)生了變更。”王健林對媒體坦言。“百貨業(yè)態(tài)在城市綜合體中不可或缺，但在萬達廣場的擴大中，遇到高端百貨不愿意進軍新城區(qū)問題，萬達在2007年重新組建了自己的百貨，這樣便很好解決了百貨業(yè)的缺位難題。”