債券型基金近來(lái)的凈申購(gòu)表現(xiàn)使之名正言順地成為震動(dòng)市場(chǎng)下資金的“避風(fēng)港”。

　　銀河證券的數(shù)據(jù)顯示，截至6月18日，博時(shí)信用債券A/B和博時(shí)信用債券C今年以來(lái)的凈值增加率分辨達(dá)到5.89%和5.70%，在55只普通債券型基金中排名第一和第二。而相比A股市場(chǎng)，上證綜指此時(shí)較年初已下跌逾20%。

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　　今年5月以來(lái)，伴著股市的大幅調(diào)劑，指數(shù)下跌、個(gè)股下跌，而債券市場(chǎng)卻表現(xiàn)搶眼，與之對(duì)應(yīng)的債券基金則收益頗豐。據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至6月18日，今年以來(lái)近九成的債券基金均取得了正收益，64只一級(jí)債券基金的平均收益率為2.31%，55只二級(jí)債券基金的平均收益率為1.36%。

　　市場(chǎng)機(jī)構(gòu)、基金公司紛紛拋出了投資債券型基金度過(guò)“小熊市”的說(shuō)法。而從6月以來(lái)基金發(fā)行情況看，低風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)產(chǎn)品頗受市場(chǎng)關(guān)注，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一直獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的股票型基金產(chǎn)品。

　　震動(dòng)市場(chǎng) 選擇債券基金避險(xiǎn)

　　近期債券型基金發(fā)行提前結(jié)束認(rèn)購(gòu)的消息再度印證了投資者的購(gòu)置熱情。

　　銀華基金近日發(fā)布公告稱(chēng)，銀華信用債基金原定募集截止日為6月25日，出于后市運(yùn)作因素考慮，公司將該基金的募集截止日提前到6月23日。

　　無(wú)獨(dú)有偶，招商信用添利基金在6月18日發(fā)布提前結(jié)束基金募集公告。公告顯示，該基金原定募集截止日為6月30日，原定募集范圍為5億～30億元，截至6月11日累計(jì)認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)已達(dá)21.4億元，所以將募集截止時(shí)間提前至6月21日。

　　如今，債券型基金動(dòng)輒20多億元的發(fā)行范圍，是目前股票型基金所不能企及的。公開(kāi)信息顯示，招商信用基金募集21.4億元，同期發(fā)行的招商深圳100指數(shù)型基金僅募集6.62億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，證券市場(chǎng)震動(dòng)走弱，投資者避險(xiǎn)情感催生了投資債券型基金的熱情。

　　與寬大投資者更為熟悉的股票型投資基金相比，債券型基金則往往會(huì)被逐利心切的投資者疏忽。債券型基金重要投資于公司債券、企業(yè)債券、金融債、國(guó)債等債券類(lèi)金融工具，并從利率、信用等角度深入研究并優(yōu)化組合，獲取可持續(xù)的、超出市場(chǎng)平均程度的穩(wěn)固投資收益。

　　債券型基金也會(huì)根據(jù)股票一級(jí)市場(chǎng)資金供求關(guān)系等情況，適當(dāng)參與新股發(fā)行申購(gòu)及增發(fā)新股申購(gòu)等較低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，為基金持有人增加收益，并實(shí)現(xiàn)基金資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)固增值。債券型基金屬于低風(fēng)險(xiǎn)基金產(chǎn)品，其長(zhǎng)期平均風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率低于混雜型基金，高于貨幣市場(chǎng)基金。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券在6月24日的基金報(bào)告中寫(xiě)道，整體來(lái)看，目前市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加大，……建議投資者暫時(shí)規(guī)避，可積極參與類(lèi)債券產(chǎn)品以獲取穩(wěn)固收益。

　　該機(jī)構(gòu)指出，目前市場(chǎng)短期可能持續(xù)小幅震動(dòng)，對(duì)趨勢(shì)把握較好的投資者可以適當(dāng)通過(guò)交易型基金把握交易機(jī)會(huì)。但從中期看，在重新形成對(duì)未來(lái)政策導(dǎo)向和經(jīng)濟(jì)增加的新預(yù)期前，市場(chǎng)仍很難迎來(lái)本質(zhì)性反轉(zhuǎn)，股市風(fēng)險(xiǎn)仍舊較大。相比之下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情感的提升，使得股指蹺蹺板效應(yīng)提升，近期債券市場(chǎng)穩(wěn)步上漲，中期內(nèi)該機(jī)構(gòu)仍相對(duì)看好債市。

　　但是，收益率快速下行（債券市場(chǎng)收益率降落，債券投資回報(bào)增加）的階段已經(jīng)過(guò)去，從中期看收益率將伴隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的下滑而緩慢降落。為此，申銀萬(wàn)國(guó)建議投資者可以戰(zhàn)術(shù)性下降股票基金倉(cāng)位，適當(dāng)增加純債券基金或類(lèi)債券基金的配置比重。

　　優(yōu)化資產(chǎn)配置 把握債基新機(jī)會(huì)

　　中國(guó)國(guó)民銀行6月19日發(fā)布，進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)民幣匯率形成機(jī)制改革，加強(qiáng)國(guó)民幣匯率彈性。有分析師表現(xiàn)，匯率改革措施能有效把持國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格程度，從而大大減輕年內(nèi)的加息壓力，匯率改革達(dá)到預(yù)期后果后，2010年央行有可能僅加息一次甚至不加息。加息壓力再次釋放，債券基金有望延續(xù)今年以來(lái)的良好表現(xiàn)。

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