《環(huán)球視線(xiàn)》2010年7月2日完成臺(tái)本

　　——中美股市期中考 登上全球差生榜

　　主持人 勞春燕：

　　歡迎收看消息頻道正在直播的《環(huán)球視線(xiàn)》，我是勞春燕。

　　昨天美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》的網(wǎng)站上有一篇評(píng)論中國(guó)股市的文章，標(biāo)題叫“二季度全球股市的差等生——中國(guó)A股”。文章說(shuō)，今年上半年上證綜指累積下跌了將近27%，是亞洲表現(xiàn)最差的重要股市，也是全球表現(xiàn)最糟糕的股市之一。

　　雖然今天滬深股市都是呈現(xiàn)了不小的反彈，但是對(duì)于股市下一步的走向投資者們?nèi)耘f是充滿(mǎn)了疑慮。當(dāng)然了，差等生不只是中國(guó)的A股，上半年美國(guó)股市也是非常糟糕，剛剛過(guò)去的第二季度是道瓊斯工業(yè)股票平均價(jià)格指數(shù)從2002年以來(lái)表現(xiàn)最差的二季度。

　　對(duì)于中美股市二季度的慘淡結(jié)束海外有一些什么樣的分析，2010年下半年全球經(jīng)濟(jì)會(huì)是一個(gè)什么樣的走勢(shì)？今天我們也請(qǐng)到了社科院金融所金融市場(chǎng)室的主任曹紅輝先生，還有我們的特約評(píng)論員宋曉軍先生，一起來(lái)討論這個(gè)話(huà)題，我們首先還是先來(lái)看一個(gè)短片。

　　(播放短片)

　　講解：

　　6月3日，2010年上半年最后一個(gè)交易日，中國(guó)A股市場(chǎng)持續(xù)尋底，滬指再度跳空下跌1.18%，改寫(xiě)新低，收盤(pán)報(bào)收2400點(diǎn)。當(dāng)天，英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》，美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》幾乎同時(shí)發(fā)表社評(píng)，警告全球股市處于懸崖邊沿。

　　隨即，歐美股市應(yīng)聲暴跌，周三美國(guó)股市收低，2008年12月以來(lái)表現(xiàn)最差的一個(gè)季度至此結(jié)束。中美股市的激烈波動(dòng)，再度引發(fā)了國(guó)外媒體對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)衰退的憂(yōu)慮，英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》在一篇報(bào)道中稱(chēng)：“有信號(hào)表明，美國(guó)花費(fèi)者信心指數(shù)降落，而中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速也放慢了。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們?cè)�指望中�?guó)帶動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，英國(guó)路透社評(píng)論說(shuō)，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的憂(yōu)慮，顯然成為近期中國(guó)股市下行的主因。而美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》，更直接把中國(guó)A股評(píng)為二季度全球股市的差等生。

　　但是，也有許多分析對(duì)此持頗為樂(lè)觀(guān)的態(tài)度。美國(guó)著名中國(guó)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題專(zhuān)家蓋保德認(rèn)為，中國(guó)政府的宏觀(guān)政策鄭成功領(lǐng)導(dǎo)中國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。高盛、德銀等投資銀行，目前廣泛對(duì)強(qiáng)勁內(nèi)需下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫持樂(lè)觀(guān)預(yù)期。但它們警告，從全球范疇看，歐債危機(jī)和美國(guó)失業(yè)困境未解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速很可能在無(wú)形中加大全球性二次衰退風(fēng)險(xiǎn)。

　　盡管第二季度歐盟問(wèn)題盤(pán)踞了各大報(bào)紙經(jīng)濟(jì)版的頭條，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)說(shuō)，對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)意義更為重大的，卻是中國(guó)股市動(dòng)蕩的三個(gè)月以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重塑。分析家廣泛認(rèn)為，歐盟問(wèn)題、中國(guó)經(jīng)濟(jì)和美國(guó)狀態(tài)，可能是全球經(jīng)濟(jì)步入緩慢增加的三大因素。

　　勞春燕：

　　首先我們要請(qǐng)教一下曹先生。應(yīng)當(dāng)說(shuō)，在金融危機(jī)產(chǎn)生以后，中美這兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇的情況都還算不錯(cuò)，為什么中美兩國(guó)的股市卻會(huì)成為差等生，特別是咱們的A股成為差等生，到底是哪幾門(mén)課沒(méi)有考好？

　　正在評(píng)論 為什么中美股市表現(xiàn)不佳？

　　曹紅輝 中國(guó)社科院金融市場(chǎng)室主任：

　　股市的定價(jià)有非常復(fù)雜的因素，當(dāng)然從基本上來(lái)講它反應(yīng)的是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。剛才大家都講到了，中國(guó)和美國(guó)股市最近呈現(xiàn)了持續(xù)的大幅下滑，特別是中國(guó)股市的收益率，到目前為止應(yīng)當(dāng)是全球最差的了，甚至比產(chǎn)生了主權(quán)債務(wù)危機(jī)的希臘還差。

　　勞春燕：

　　所以您感到“差等生”這個(gè)評(píng)價(jià)是公允的？

　　曹紅輝：

　　從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看應(yīng)當(dāng)是這樣說(shuō)的。這背后的原因非常復(fù)雜，從基本上來(lái)講就是，大家預(yù)期中美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇會(huì)產(chǎn)生一些逆轉(zhuǎn)，或者說(shuō)刺激政策可能會(huì)退出。但是我個(gè)人看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能會(huì)呈現(xiàn)高速增加的這種減速現(xiàn)象，這種減速可能會(huì)持續(xù)到年底，所以使得市場(chǎng)開(kāi)端呈現(xiàn)一些擔(dān)心。但是我個(gè)人認(rèn)為，這種減速其實(shí)是主動(dòng)調(diào)劑的一個(gè)成果，是中國(guó)政府采用了宏觀(guān)調(diào)控政策，主動(dòng)地使得前期我們這種刺激的政策，比如說(shuō)我們投入了4萬(wàn)個(gè)億來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，這種長(zhǎng)期的刺激政策在短期內(nèi)做了一些調(diào)劑，使得經(jīng)濟(jì)減速開(kāi)端有所減緩，我認(rèn)為這種調(diào)劑是必要的，而且這種調(diào)劑很有可能會(huì)使得這個(gè)結(jié)構(gòu)調(diào)劑有一個(gè)很好的條件。