還有最后一個(gè)交易日2010年的行情就要畫上句號(hào)了，與股市相比，今年交易所債券市場(chǎng)表現(xiàn)尚可。在央行貨幣政策逐步收緊、多次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率和存貸款基準(zhǔn)利率的背景下，無論是國(guó)債、企業(yè)債還是可轉(zhuǎn)債都取得了絕對(duì)正收益。

　　截止到12月30日，上證國(guó)債指數(shù)收?qǐng)?bào)126.29點(diǎn)，上證企業(yè)債指數(shù)收?qǐng)?bào)143.27點(diǎn)，分別較上年末上漲3.22%和7.29%。由于指數(shù)設(shè)計(jì)時(shí)包含了債券價(jià)格的漲幅和利息的收益，全年國(guó)債和企業(yè)債的收益都超過了一年期存款利率;而可轉(zhuǎn)債雖然沒有指數(shù)，但市場(chǎng)表現(xiàn)亦較好，本來投資者較為擔(dān)心的工行、中行等“大塊頭”轉(zhuǎn)債在銀行股整體表現(xiàn)孱弱的情況下低開高走，漲幅都在10%左右。

　　明年的貨幣政策從“適度寬松”轉(zhuǎn)向“穩(wěn)健”，即較今年有所收緊。央行今年已經(jīng)6次調(diào)高準(zhǔn)備金率，明年仍可能繼續(xù)動(dòng)用這個(gè)工具，預(yù)計(jì)會(huì)上調(diào)3-4次，存款準(zhǔn)備金率很可能達(dá)到20%以上。另外，為了進(jìn)一步抑制通脹，還可能加息1-3次。11月CPI高達(dá)5.1%，為近30個(gè)月來的最高值，遠(yuǎn)超過目前1年期存款利率。雖然近期農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲趨勢(shì)放緩，但未來物價(jià)上行壓力依然很大。

　　雖然貨幣政策收緊，但經(jīng)過前一段時(shí)間下跌，部分國(guó)債和企業(yè)債收益率回升較快，大致較9月中旬提高了40個(gè)基點(diǎn)。近期債券市場(chǎng)表現(xiàn)比較平穩(wěn)，存續(xù)期在10年出頭的國(guó)債目前收益率基本維持在4%左右;存續(xù)期在5年左右的品種收益率在3.5%左右;存續(xù)期在2-3年的品種收益率略低于3%;而存續(xù)期近似的企業(yè)債收益率大概要比國(guó)債高2個(gè)百分點(diǎn)。投資者宜在證券市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)尋找合理收益率的品種，按照自己對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益的評(píng)判適當(dāng)配置債券和股票資產(chǎn)。