今年7月開始,各地銀監(jiān)局及相關(guān)信托公司都接到了銀監(jiān)會的口頭通知—暫停一切與銀行理財業(yè)務(wù)對接的銀信合作業(yè)務(wù)。一個月后,8月11日,中國銀監(jiān)會正式對外頒布《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（以下簡稱《通知》）。消息一經(jīng)發(fā)布,立刻被幾乎所有證券咨詢專家解讀為銀行股的大利空。與此同時,銀行股在技術(shù)面回調(diào)壓力之下,結(jié)束了自今年6月開始、維持了兩個月的中級反彈,進(jìn)入低位寬幅震蕩期。
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引發(fā)市場震蕩的《通知》內(nèi)容,最主要包括以下幾方面:商業(yè)銀行應(yīng)嚴(yán)格按照要求,將涉及銀信理財?shù)谋硗赓Y產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi),須在今、明兩年內(nèi)完成并表;按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備;同時,大型銀行應(yīng)按照11.5%、中小銀行按照10%的資本充足率要求計提資本;信托公司要堅持自主管理原則,對融資類銀信合作業(yè)務(wù)實施余額比例管理;暫停開放式信托產(chǎn)品;重申對銀信理財合作業(yè)務(wù)中風(fēng)險較高的非上市公司股權(quán)投資業(yè)務(wù)加以限制。
《通知》之所以被看作銀行股的利空消息,原因有三:首先,從上市公司最敏感的凈利潤增長來看,《通知》的實施對銀行凈利潤有明顯負(fù)面影響,或?qū)е孪嚓P(guān)銀行凈利潤下降2%左右。其次,從銀行收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化來看,將導(dǎo)致銀行信貸類理財產(chǎn)品收入出現(xiàn)明顯下降,從而拖累銀行中間業(yè)務(wù)量和收入也出現(xiàn)下降。有數(shù)據(jù)顯示,銀信貸款類理財業(yè)務(wù)在銀行中間業(yè)務(wù)量中占比高達(dá)2/3以上,收入占比也達(dá)到近1/3。最后,從銀行釋放流動性能力看,表外資產(chǎn)業(yè)務(wù)并入表內(nèi),必將擠占銀行未來新增貸款投放的規(guī)模空間;同時,還要按照最新監(jiān)管要求,保證計提撥備和計提資本全部到位。這些都意味著,未來市場上的流動性規(guī)模,有可能出現(xiàn)低于目前預(yù)期的變數(shù)。
任何一項監(jiān)管新政的突然出臺,基本都是為了控制正在加速上升的市場風(fēng)險。到底什么樣的市場風(fēng)云,令銀監(jiān)會先是匆匆口頭叫停,不出一個月又正式發(fā)文整肅？這樣的監(jiān)管力度,并不常見。
以下是有關(guān)銀信理財產(chǎn)品規(guī)模急速膨脹的3個數(shù)字:2萬億元（2010年8月）;1.88萬億元（2010年4月）;6000億元（2009年9月）。
顯而易見,在不到一年的時間里,表外銀信理財產(chǎn)品規(guī)模竟上翻3.3倍。如果再加上今年表內(nèi)7萬億元的貸款規(guī)模,即使下半年銀信理財業(yè)務(wù)沒有增量,今年中國銀行業(yè)的貸款規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了9萬億元,比原計劃7萬億元超出了近30%。如此大的隱性流動性增長,已經(jīng)對宏觀調(diào)控效果形成了干擾。這也是銀監(jiān)會痛下狠手的根因。
盡管《通知》在8月對銀行股形成利空壓力,但對銀行正常的流動性到底帶來多大負(fù)面影響,也成為8月專家激辯的亮點。
有分析認(rèn)為,銀監(jiān)會將表外轉(zhuǎn)表內(nèi)的期限設(shè)在2011年年底,應(yīng)該是經(jīng)過測算的相對理想時間。首先,目前存續(xù)的銀信合作信貸類理財產(chǎn)品,期限普遍不長,在明年年底之前,多數(shù)都可以到期。這意味著,已經(jīng)發(fā)生的銀信合作信貸類理財產(chǎn)品,最終需要銀行轉(zhuǎn)入表內(nèi)的資產(chǎn)并不多,不僅對明年新增貸款的“擠出效應(yīng)”不大,對銀行的撥備和資本計提規(guī)模,也不會有令人不安的影響。
當(dāng)然,市場最關(guān)心的,還是后《通知》時代的銀信合作模式。但有一點是肯定的,即信托公司將銀行作為提款機(jī)、大量做銀行二手貸款業(yè)務(wù)的時代將走向終結(jié)。銀行與信托公司的合作,將回歸到銀行中間業(yè)務(wù)軌道。具體來說,銀行作為擁有大量客戶的平臺,可以為信托公司推薦項目、提供財務(wù)咨詢以及各種推介服務(wù),包括利用銀行的渠道優(yōu)勢,銷售信托理財產(chǎn)品。
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