9月市場(chǎng)是否還能延續(xù)7月反彈以來的火爆？后市投資機(jī)會(huì)在哪？記者9月初綜合采訪了多家券商、公募基金、私募基金等機(jī)構(gòu)，他們普遍認(rèn)為由于目前小盤股和大盤股的估值差距較大，不排除市場(chǎng)可能會(huì)快速進(jìn)行估值修正，階段性地出現(xiàn)“二八”現(xiàn)象。他們強(qiáng)調(diào)，基金8月連續(xù)加倉，為市場(chǎng)帶來了一定的活力。

　　股指進(jìn)入敏感“糾結(jié)”行情

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　　在分類指數(shù)中，8月升幅最大的是深圳中小板指數(shù)，當(dāng)月大漲12.5%，并在8月31日創(chuàng)出6210.07點(diǎn)歷史新高；升幅居第二的是深綜指，也在31日創(chuàng)出反彈新高。相比而言，創(chuàng)業(yè)板、深成指升勢(shì)較小，各為5.9%、5.13%；而代表大盤股的上證50指數(shù)運(yùn)行最差，不僅未漲反而下跌3.16%。

　　北京私募基金經(jīng)理王建寧指出，當(dāng)前股指已越來越陷入“糾結(jié)”。“上證指數(shù)的8月K 線呈十字星形態(tài)，微升1.3點(diǎn)。這種既沒高度也沒幅度的運(yùn)行，是種典型的無趨勢(shì)橫盤，由此給未來運(yùn)行的判斷造成了困難�！�

　　在西南證券研究員閆莉看來，從個(gè)股漲跌幅看，兩市8月漲幅20%以上的個(gè)股清一色為小盤股，權(quán)重股表現(xiàn)疲軟，結(jié)構(gòu)不平衡矛盾突出，資金短炒特征明顯。

　　9月開始，這種“糾結(jié)”行情依舊未脫離。1日，隨著市場(chǎng)對(duì)PMI指數(shù)的解讀偏空和中小盤題材股的殺跌，權(quán)重股的虎頭蛇尾讓空頭更加猖獗；2日，隔夜美股大漲又激勵(lì)A(yù)股向上，但大盤股仍未見集體上漲。

　　“當(dāng)前的市況讓指數(shù)運(yùn)行在9月份存在變數(shù)。如指數(shù)向上突破2700點(diǎn)，則進(jìn)入最后拉升，整個(gè)彈升行情可能提前結(jié)束，依然是小盤股瘋漲；如向下跌破2600點(diǎn)，則進(jìn)入短期調(diào)整，為之后的繼續(xù)彈升積聚動(dòng)能，熱點(diǎn)可能借此調(diào)整轉(zhuǎn)到低估的大盤股。”閆莉進(jìn)一步指出。

　　大成精選增值基金經(jīng)理劉安田也認(rèn)為，近一個(gè)月來每當(dāng)股指拉升到2700點(diǎn)附近時(shí)漲勢(shì)即停止，但成交量仍維持相對(duì)高位，說明市場(chǎng)信心不足，做多力量得到配合少，拋壓較大；當(dāng)股指下探到2600點(diǎn)附近時(shí)跌勢(shì)停止，而成交量急縮，說明市場(chǎng)對(duì)短期反彈有期待，傾向于觀望，但一旦有資金有效拉動(dòng)盤面，必然一呼百應(yīng)。

　　大市值股補(bǔ)漲成反彈動(dòng)力

　　隨著中報(bào)業(yè)績(jī)披露完畢，Wind資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市1921 家上市公司2010年上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤(rùn)7812億元，同比增長(zhǎng)44.47%，高于此前35%的市場(chǎng)預(yù)期，但增速較一季度有所收窄；從環(huán)比表現(xiàn)來看，二季度凈利潤(rùn)較一季度環(huán)比增長(zhǎng)6%，也略高于此前3%-4%的市場(chǎng)預(yù)期。在劉安田看來，上市公司業(yè)績(jī)同比和環(huán)比增長(zhǎng)都略好于此前市場(chǎng)預(yù)期。這對(duì)市場(chǎng)能形成一定支撐。

　　浙商證券研究員王偉俊指出，從中報(bào)數(shù)據(jù)看，由于中小板、創(chuàng)業(yè)板的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)增速與A股整體業(yè)績(jī)?cè)鏊傧嘟�，可能�?huì)成為機(jī)構(gòu)降低中小盤股配置的一個(gè)因素。此外，中報(bào)業(yè)績(jī)公布完畢后，券商分析師將會(huì)逐漸上調(diào)盈利預(yù)測(cè)，這會(huì)激勵(lì)基金、保險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)增加銀行等大市值、低估值行業(yè)的資產(chǎn)配置。

　　剛剛過去的8月，A股各主要指數(shù)均出現(xiàn)不同程度上漲，代表成長(zhǎng)型公司的中證500指數(shù)更是節(jié)節(jié)攀升，將大盤股指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)“甩在身后”。統(tǒng)計(jì)顯示，8月1日-31日，上證綜指僅小幅上漲0.05%，而中證500指數(shù)全月漲幅則高達(dá)9.50%；截至8月31日，中證500指數(shù)今年以來漲幅達(dá)到2.32%，同期上證綜指則下跌19.48%。記者注意到，7月6日到8月31日，市場(chǎng)平均漲幅27.46%，而保險(xiǎn)板塊下跌3%，銀行板塊上漲5.02%，券商板塊上漲10.96%，均大幅落后于市場(chǎng)漲幅。

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