公司2010 年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.08 億元,同比增長75.65%;歸屬母公司股東的凈利潤2.90 億元,同比增加2310.12%,實(shí)現(xiàn)EPS 為0.32 元,扣非后EPS 為0.30 元。
    受益行業(yè)回暖,主營業(yè)務(wù)收入同比增長76%,主要貢獻(xiàn)依舊來自國際貨代,占主營收入82%,其他業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)穩(wěn)定,快件毛利率拉動(dòng)公司毛利率提升0.91 個(gè)百分點(diǎn)至9.48%。
    投資收益仍為亮點(diǎn),同比增幅281%,主要來自長期股權(quán)投資收益2.16 億和出售國航股票0.21 億。其中長期股權(quán)投資10 家公司有9 家出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈,中外運(yùn)敦豪仍為主要貢獻(xiàn)者,貢獻(xiàn)度為88.87%。
    成控顯效及受益利息收入,期間費(fèi)用占主營收入比重幾乎減半,助力業(yè)績提升。
    現(xiàn)金充沛,未來資本開支不到存款的25%,仍有充足資金進(jìn)行兼并收購和新開項(xiàng)目,實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)整合和規(guī)模擴(kuò)張。
    受益行業(yè)回暖,公司未來業(yè)績增長穩(wěn)健,我們預(yù)計(jì)公司2010-2012 年EPS 分別為0.57 元、0.62 元和0.68 元,對應(yīng)PE 為15.78 倍、14.66 倍和13.35 倍,首次給予“謹(jǐn)慎推薦”評級。

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