貨幣環(huán)境寬松 流動性全面緩解
7月初以來,貨幣市場流動性寬松。央行1年期票據發(fā)行利率為2.0929%,已經持續(xù)7期持平;3年期票據發(fā)行利率為2.65%,較上期降落0.03%;央行同業(yè)拆借利率從6月25日最高3.1499%持續(xù)降落到1.8014%附近,顯示自6月底以來,各大銀行度過了半年度各項指標的考核,及農行(601288)申購結束,釋放大批流動性。
從同業(yè)銀行凈拆借情況看出,市場資金大戶國有商業(yè)銀行已經從6月份的凈拆入狀態(tài),轉為凈拆出,目前凈拆出約150億元,處于上半年以來均值程度以下,反應現(xiàn)在資金市場比較寬松。
雖然,最近兩周央行實行了必定額度的凈回籠,但分析人士指出,經過持續(xù)8周累計9570億元的凈投放,5、6月期間產生的資金旱情已得到全面緩解,為避免流動性再度由適度寬松轉為泛濫,央行有必要持續(xù)適當回收部分流動性。
基金倉位降至較低程度 補倉有利行情向縱深發(fā)展
今年二季度基金整體倉位降落。封閉式基金的平均倉位從上季度的74.01%縮減至本季度的73.17%,降落了0.84個百分點�？紤]到股票市值下跌會導致基金股票倉位被動下降,海通證券(600837,股吧)推算出2季度封閉式基金被動減倉5.44%,而主動增倉幅度大約為4.60%。股票混雜型開放式基金,其平均股票倉位由上季度的82.36%大幅縮減至本季度的73.18%,下跌了9.18個百分點,同樣可以推算出股票混雜型開放式老基金被動減倉4.21%,主動減倉幅度大約為4.97%。QDII基金由于海外市場2季度震動下跌,股票資產減少了75.33億,平均股票倉位從75.58%降落至72.61%,倉位縮水2.97%。本期股混開放式新基金平均倉位較低。
股票倉位向中低端偏移,中等倉位基金占比最多。從本季度末頒布季報的股票和混雜型基金來看,股票倉位重要向中低端偏移。倉位在80%以上的基金數量明顯減少,低倉位（倉位小于60%）和中低倉位（倉位在60%—70%）基金占比激增。其中,高倉位（倉位在90%以上）基金占比相對于1季度減少了62.90%,中高倉位（倉位在80%—90%）的基金數量較上期減少了53.24%,幅度較大;中低倉位基金占比增加了96.49個百分點,低倉位基金占比相對于上季度增加了213.64%�？梢钥闯龉善被祀s型基金在2季度受到股票市值下跌以及基金主動減倉的影響,平均倉位有較大幅下降,股票倉位散布向中低端移動,近六成基金倉位保持在60%—80%之間。
二季度基金對醫(yī)藥、食品飲料、批發(fā)零售等花費類行業(yè)進行了較多關注,持有比例有所上升,同時,對金融、金屬非金屬、采掘業(yè)、地產等周期性行業(yè)進行了減持。基金對行業(yè)的增減持變更與行業(yè)當季度表現(xiàn)具有較明顯的關聯(lián),順勢而為的操作比較明顯。
由于二季度內基金大比例減倉,基金的資金增量空間明顯上升,約2673億元的資金大概占到基金凈值的18%,與上一季度9%的程度相比進步了一倍�；叵霘v史各個季度基金資金增量空間程度,二季度末雖然與歷史最高程度相比仍具必定差距,但與前兩個季度相比,目前基金又具備了較大的增倉空間。
各路資金開端涌入 做多機構日漸增加
上周末中國人保增倉高倉位的股票型基金,而27日、28日兩天,中國人壽(601628,股吧)和中國平安(601318,股吧)大舉進場“掃貨”指數基金。昨天,中小型保險公司開端購置偏股型基金。
東北證券(000686,股吧)認為,目前保險資金進場意愿強烈,本周二,中國人壽(601628,股吧)請求增倉股票及基金100億元,當天加倉基金就達30億元,這是中國人壽繼5月中旬動用200億資金勇敢入市后的又一個大動作。而此次的加倉行動更是有市場“風向標”的意義,因為市場在經歷了持續(xù)3個多月的下跌后,安全邊際大為進步,此時做多的收益明顯高于風險。
7月初,社�；饛木硟�10家管理人中選定了包含華夏基金、嘉實基金、國泰基金、鵬華基金等多家管理人,分辨給予數量不等的資金加倉。全國社�；鹦略黾s30億元資金入市,據悉這部分資金在達到各基金公司賬戶的次日,已有多家基金公司立即入市,目前這筆資金早已完成建倉。
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