拐點 政策松動已具備條件

　　兩大“國家隊”主力陸續(xù)進場,資本市場上的政策拐點似已呈現(xiàn),而宏觀調(diào)控政策拐點也似乎若隱若現(xiàn)。

　　“三季度是一個重要的時間窗口,”長城基金最新發(fā)布的投策報告指出,三季度是政策觀察窗口,政策短期將保持穩(wěn)固,雖難言反轉(zhuǎn),但長期來看政策松動已經(jīng)具備條件。

　　匯豐晉信基金投研人士預(yù)計,市場將在較多的時間里運行于一個弱勢振蕩的價值區(qū)間。伴隨著中長期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)劑政策后果的逐步浮現(xiàn),市場將在較長時間的弱勢振蕩之后,再次尋找到新的向上突破的市場方向。

　　至于市場向上突破的時間,基金業(yè)人士偏向于認為在三季末或者四季度。

　　據(jù)長城基金投研人士分析,三季末或者四季度,經(jīng)濟增速持續(xù)回落,流動性保持或略有改良,政策開端微調(diào),則市場呈現(xiàn)轉(zhuǎn)變的可能性較大。

　　值得關(guān)注的是,此前一直看空的安信證券在其最新策略報告中,今年以來對上證綜指的見解首次由負面轉(zhuǎn)向中性。

　　機構(gòu)反應(yīng) 政策觀察期投資者仍糾結(jié)

　　盡管預(yù)期下半年調(diào)控政策將會放松,但在目前的政策觀察期,基金仍糾結(jié)于未來宏觀政策和經(jīng)濟走勢的不明朗,目前,或只是試探性加倉,尚未戰(zhàn)略性加倉。

　　“就目前的市場來講,我們可能也比較糾結(jié),對市場看的確實不是那么明白。”鵬華基金的媒領(lǐng)會晤會上,鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤指出,市場最擔心的是宏觀調(diào)控,每一次橫盤下挫都跟政策的出手有關(guān)系,這都是政府的手段在起作用。

　　“目前來看,估值和盈利回升的催化劑都沒有呈現(xiàn),經(jīng)濟和流動性下行趨勢尚無變更,目前政策處于前期調(diào)控的觀察期,通脹和高房價兩大指標在未呈現(xiàn)明顯改良之前政策難言松動,市場資金面受新股不斷發(fā)行以及大批限售股解禁影響并不寬裕�！睋�(jù)此,金鷹基金研究總監(jiān)楊剛也斷定,目前A股市場已進入估值底部區(qū)域,安全邊際進一步加大,目前點位是投資者做中長期配置的較佳地位。但是,估值達到底部區(qū)域并非意味著市場將反轉(zhuǎn),市場目前難以轉(zhuǎn)變振蕩格式。

　　綜合多家研究機構(gòu)測算,可比偏股型開放式基金目前的倉位在70％～75％左右,而根據(jù)渤海證券監(jiān)測數(shù)據(jù),截至上周末,可比偏股型開放式基金近兩周平均主動增倉幅度不到1％。