不過有接近上交所人士稱,上交所的思路可能會出一套完整的交易結算規(guī)則。這似乎在暗示,上交所并未在時間上落后。7月底,上交所產(chǎn)品開發(fā)部總監(jiān)趙小平公開表示,“滬深300ETF已經(jīng)推出在即,今年上交所所管理的ETF基金個數(shù)有望再次翻番。”

　　值得注意的是,兩個版本的滬深300ETF方案有著較大差別,尤其在解決兩個交易所的結算問題和交易時間上。

　　嘉實版的方案是,通過場外實物申購贖回,申贖指令T+1日確認,申購份額及贖回所得證券T+2日可用;引入了中登結算總公司連接中登深圳和中登上海兩個分公司三地配合完成場外結算。

　　這就是說,在交易時間上,不同于普通單市場ETF的實時交易,當日在一級市場申購的基金份額不能在二級市場賣出獲得證券,當日在二級市場買入的證券也不能用于申購基金份額。

　　這種方案下,如何進行普通的ETF瞬時套利以及減少一、二級市場折溢價成為問題。不過嘉實基金人士表示,已有更詳細的技術解決了這兩個問題。

　　上述“通知”提到,在結算原則上,嘉實滬深300ETF也與以往ETF由中登公司提供凈值擔保模式不同,由基金公司完全代收代付資金結算。

　　華泰柏瑞版的方案則是,場內(nèi)申贖T+0日到賬,并將深交所股票進行“現(xiàn)金替代”,即在上證所用一攬子股票申購ETF后,上證所確認滬市部分的股票,而深市部分的股票采取現(xiàn)金替代的辦法,以此解決兩個交易所的結算問題。

　　華泰柏瑞內(nèi)部人士解釋,目前市場對其現(xiàn)金替代方案有誤解,實際上,其整個資產(chǎn)包中資產(chǎn)全為股票,是由基金公司以現(xiàn)金方式買入深交所的股票,且資產(chǎn)完全按滬深300ETF權重進行分配。

　　據(jù)了解,目前,上述兩個滬深300ETF產(chǎn)品方案都已獲得證監(jiān)會認可。兩基金公司均認為年內(nèi)滬深300ETF應能面世。

　　“與發(fā)行期的申購相比,滬深300ETF上市后對投資者的吸引力應該更大。”其中一家基金公司人士稱,“兩個產(chǎn)品方案有很大不同,相信投資者到時候會有明確的選擇�！�

　　看來,兩個滬深300ETF產(chǎn)品的較量不只在首發(fā),上市后更會短兵相接,屆時才是市場真正對基金公司技術和研發(fā)實力的檢驗。